ПРОГРАММА МАСТЕР-КЛАССА:

Блок I: Базовые принципы, прогнозирование финансового состояния, основы оптимизационных расчетов

Цели блока I: Базовые принципы, прогнозирование финансового состояния, основы оптимизационных расчетов

• Научить основам построения надежных, прозрачных, гибких и легко управляемых финансовых моделей любого уровня сложности в MS Excel, а именно:
  − методике и пошаговому алгоритму построения моделей начиная с «белого листа»;
  − принципам структурирования, оформления, навигации (интуитивно понятный интерфейс и его реализация);
  − правилам документирования моделей;
  − алгоритмам сбора и обработки исходной информации;
  − алгоритмам тестирования, контроля качества и аудита моделей;
  − управлению изменениями и версиями
  
• Показать и отработать на конкретных примерах основные инструменты и техники MS Excel, применяемые в финансовом моделировании:
  − функции, форматирование, элементы управления, надстройки (add-ins);
  − диаграммы и графики;
  − макросы, основы VBA
  
• Дать и закрепить универсальный аналитический инструментарий для финансового моделирования в MS Excel:
  − анализ чувствительности, построение и анализ сценариев (what-if), анализ отклонений, использование сводных таблиц, многомерный анализ;
  − анализ безубыточности (break-even analysis)
  − прогнозирование и анализ рисков
  
• Показать и отработать на конкретных примерах построение модели прогноза финансового состояния компании, включающей:
  − отчеты/прогнозы прибылей и убытков, баланс, движения денежных средств (P&L, BS, CF);
  − механизмы балансировки статей баланса;
  − текущий и прогнозный анализы финансового состояния (показатели рентабельности, краткосрочной и долгосрочной ликвидности, оборачиваемости, финансовой устойчивости, инвестиционной привлекательности);
  − расчет предельного уровня долга с учетом структуры долга и неопределенности рефинансирования;
  − формирование графика финансирования/ погашения задолженности;
  − формирование отчетности в разных валютах;
  − различные налоговые режимы/допущения и алгоритмы формирования налогооблагаемой базы в соответствии с действующим российским законодательством;
  − аналитический инструментарий (см. выше)
  
• Научить строить финансовые модели инвестиционных проектов, рассчитывать основные показатели инвестиционных проектов в соответствии с техникой дисконтированных денежных потоков (NPV, IRR, PB, DPB и др.), анализировать инвестиционные проекты с использованием финансовой модели. Дать понимание и продемонстрировать возможности моделей реальных опционов для оценки инвестиционных проектов в различных отраслях экономики.
  
• Научить формулировать и решать с помощью финансовых моделей следующие оптимизационные задачи:
  − оптимизация портфеля выпускаемой продукции с учетом ограничений со стороны производства и рынка, с учетом эластичности спроса по цене;
  − оптимизация состава закупаемого сырья;
  − «перерабатывать дальше или продавать» для принятия решений об эффективности дальнейшего передела продукции;
  − оптимизация инвестиционных бюджетов с учетом ограничений по денежным средствам и периоду окупаемости для делимых и неделимых инвестиционных проектов («capital rationing»);
  − приобретение/замена для альтернативных видов оборудования, расчет полной стоимости и эффективности жизненного цикла оборудования, сравнительная оценка решений «приобретение в кредит или в лизинг».
  

Основные темы блока I: Базовые принципы, прогнозирование финансового состояния, основы оптимизационных расчетов

• Понятие финансового моделирования, его место в системе управления предприятием, в принятии решений собственниками, потенциальными инвесторами и кредиторами
• Типы и назначение финансовых моделей
• Дизайн финансовой модели (на конкретном примере):
  − основные этапы построения финансовой модели (с «белого листа» до полноценной модели);
  − определение потребностей пользователя (цели, предмет модели, допущений) и соответствующего интерфейса;
  − определение основных внешних переменных (контролируемые переменные/ решения и неконтролируемые переменные/ параметры), зависимостей;
  − определение основных правил (налогообложение, валюта, периоды);
  − варианты структурирования модели на управляемые модули;
  − структура меню и использование макросов;
  − структура и управление отчетами;
  − управление последующим развитием модели и версиями;
  − тестирование модели, контрольные процедуры;
  − защита модели;
  − документирование модели.
  
• Ключевые примеры использования в финансовом моделировании основных инструментов и техник MS Excel:
  − работа с диапазонами: настройки, применение имен диапазонов в формулах;
  − использование функций MS Excel: IF, CHOOSE, OFFSET и MATCH для перехода между различными сценариями, вложенных IF функций, функции ISERROR/IFERROR, функций AND/OR в связке с функцией IF, функций VLOOKUP и HLOOKUP для анализа данных, SUMPRODUCT, EDATE, INDIRECT и др.
  − работа с массивами;
  − создание динамической документации модели с использованием текстовых функций;
  − форматирование, в т.ч. использование условного форматирования, цветовое кодирование;
  − элементы управления, макросы, использование VBA;
  − диаграммы и графики, в т.ч. динамические графики, создание диаграмм типа «парящие бруски» для презентаций результатов, сохранение форматирования диаграмм и графиков;
  − надстройки MS Excel (add-ins).
  
• Построение анализа чувствительности с использованием таблиц подстановок, использование элементов управления и макросов для обновления данных в таблицах подстановок при пересчетах модели
• Построение и анализ сценариев (what-if), анализ отклонений
• Использование сводных таблиц
• Построение анализа безубыточности выпускаемой продукции (break-even analysis)
• Моделирование и анализ финансового состояния компании:
  − отчеты/прогнозы прибылей и убытков, баланса, движения денежных средств (P&L, BS, CFS);
  − текущий и прогнозный анализы финансового состояния (показатели рентабельности, краткосрочной и долгосрочной ликвидности, оборачиваемости, финансовой устойчивости, инвестиционной привлекательности);
  − механизмы балансировки статей баланса (использование циклических ссылок и итераций, функции ISERROR/IFISERROR для защиты модели от «взрыва»);
  − инструменты и техники верификации модели финансового состояния, эффективное исправление ошибок;
  − модели прогнозирования выручки, факторы и драйверы роста;
  − модели прогнозирования поведения затрат (включая основные принципы Activity-Based Costing);
  − подходы к прогнозированию процентов по кредитам;
  − модели оценки потребности в оборотном капитале;
  − модели оценки потребности в капитальных вложениях;
  − проблема учета инфляции: использование реальных и номинальных цен;
  − формулирование разумных допущений при формулировании переменных для ввода;
  − расчет предельного уровня долга с учетом структуры долга и неопределенности рефинансирования;
  − формирование графика финансирования/ погашения задолженности;
  − расчет предельного уровня долга с учетом структуры долга и неопределенности рефинансирования;
  − формирование графика финансирования/ погашения задолженности;
  − подходы к формированию отчетности в разных валютах, выбор функциональной валюты и валюты отчетности;
  − различные налоговые режимы/допущения и алгоритмы формирования налогооблагаемой базы в соответствии с действующим российским законодательством (налог на прибыль, НДС, ЕСН/отчисления в соц. фонды, налог на имущество и др.);
  − применение анализа чувствительности, сценарного анализа, анализа безубыточности в модели финансового состояния компании
  
• Решение задачи оптимизации портфеля выпускаемой продукции с учетом ограничений со стороны производства и рынка, с учетом эластичности спроса по цене.
• Решение задачи оптимизация состава закупаемого сырья;
• «перерабатывать дальше или продавать» для принятия решений об эффективности дальнейшего передела продукции;
• Построение финансовых моделей инвестиционных проектов, расчет основных показателей инвестиционных проектов в соответствии с техникой дисконтированных денежных потоков (NPV, IRR, PB, DPB и др.).
• Сущность и возможности моделей реальных опционов для оценки инвестиционных проектов в различных отраслях экономики. Преимущества модели реальных опционов для оценки венчурных инвестиций в высокотехнологичные компании.
• Решение задачи оптимизация инвестиционных бюджетов с учетом ограничений по денежным средствам и периоду окупаемости для делимых и неделимых инвестиционных проектов («capital rationing»).
• Решение задачи выбора оптимальной схемы приобретения альтернативных видов оборудования, расчет полной стоимости и эффективности жизненного цикла оборудования.
• Сравнительная оценка эффективности решений «приобретение в кредит или в лизинг».
• Прогнозирование и анализ рисков: проблема корректного измерения волатильности, расчет среднеквадратичного отклонения, коэффициента вариации. Модель Value-at-Risk. Симуляция рисков, модель Monte Carlo.

Блок II: Оценка стоимости, моделирование для группы компаний и реструктуризации бизнеса

Цели блока II: Оценка стоимости, моделирование для группы компаний и реструктуризации бизнеса

• Раскрыть технику оптимизации денежных средств и финансового долга (“cash sweep”) для прогнозного баланса, включая расчет уровня долга для целевой структуры капитала, и отработать ее на конкретном примере.
  
• Научить строить финансовые модели для группы компаний при различных долях участия/степенях контроля в соответствии с МСФО (equity method, consolidation). Раскрыть подходы к построению модели группы компаний, не имеющих единой структуры владения/контроля и их реализацию в финансовой модели группы.
  
• Показать и отработать особенности методики «cash sweep» для группы компаний
  
• Научить строить финансовые модели для оценки стоимости компаний с применением разных методик оценки стоимости (WACC, APV, Flow-to-Equity, метод сравнительных оценок и др.). Справочно ознакомить участников с моделями оценки стоимости, применяемых ведущими мировыми инвестиционными банками. Оценить ограничения по применению данных моделей в текущих российских условиях.
  
• Раскрыть и отработать на примерах особенности оценки компаний венчурными фондами и фондами прямых инвестиций (“Venture Capital Method”).
  
• Научить строить и отработать на примерах комплексные финансовые модели для планирования и оценки сделок в процессе корпоративной реструктуризации, а именно:
  − сделок по слиянию и поглощению (M&A), разделению и выделению/продаже предприятий/активов;
  − сделок выкупа компаний с использованием долга (LBO)/ выкупа «задолгованных компаний», в том числе включение в модель ковенантов и оценки показателей отдачи на вложенный капитал для инвесторов и заемщиков различных категорий
  
• Научить строить и отработать на примерах комплексные финансовые модели для анализа оптимальных схем финансовой реструктуризации, в том числе для программы финансового оздоровления предприятия:
  − реализация в модели схем реструктуризации заемного капитала по срокам, процентным ставкам, графикам погашения;
  − моделирование изменения соотношения собственного и заемного капитала;
  − моделирование гибридных/структурных инструментов финансирования бизнеса;
  − оценка влияния различных вариантов финансовой реструктуризации на стоимость бизнеса, финансовую устойчивость и платежеспособность компании, задача выбора оптимальных вариантов финансовой реструктуризации при заданных ограничениях.
  
• Освоить базовые приемы применения макросов на примере изучаемых финансовых моделей (для построения пользовательских форм, управления сценариями, обновления таблиц при пересчетах, одновременного представления комбинаций стратегических альтернатив, визуализации данных и др.)
  

Основные темы блока II: Оценка стоимости, моделирование для группы компаний и реструктуризации бизнеса

• Техники оптимизации денежных средств и финансового долга (“cash sweep”) для прогнозного баланса, включая расчет уровня долга для целевой структуры капитала и технику “pro-rata cash sweep”. Использование функций MIN, MAX, IF, IFERROR/ISERROR.
• Построение финансовых моделей для группы компаний. Формирование финансовой отчетности группы при различных долях участия/степенях контроля в соответствии с МСФО (equity method, consolidation).
• Подходы к построению модели группы компаний, не имеющих единой структуры владения/контроля и их реализацию в финансовой модели группы.
• Особенности методики «cash sweep» для группы компаний
• Особенности построения финансовых моделей для оценки стоимости компаний. Технические аспекты: использование функций XNPV и EDATE.
• Применение моделей оценки дисконтированных денежных потоков: WACC, APV, Flow-to-Equity
• Применение методов сравнительных оценок. Источники информации для проведения сравнительных оценок.
• Обзор моделей оценки стоимости, применяемых ведущими мировыми инвестиционными банками. Ограничения в применении данных моделей в российских условиях.
• Особенности оценки компаний венчурными фондами и фондами прямых инвестиций (“Venture Capital Method”)
• Построение комплексной финансовой модели для планирования и анализа сделки по слиянию и поглощению (M&A), разделению и выделению/продаже предприятий/активов
• Построение комплексной финансовой модели для планирования и анализа сделки выкупа компании с использованием долга (LBO) выкупа «задолгованных компаний». Выполнение ковенантов. Расчет показателей отдачи на вложенный капитал для инвесторов и заемщиков различных категорий.
• Построение комплексной финансовой модели для анализа оптимальных схем финансовой реструктуризации, в том числе для программы финансового оздоровления предприятия:
  − реализация в модели схем реструктуризации заемного капитала по срокам, процентным ставкам, графикам погашения;
  − моделирование изменения соотношения собственного и заемного капитала;
  − моделирование гибридных/структурных инструментов финансирования бизнеса;
  − оценка влияния различных вариантов финансовой реструктуризации на стоимость бизнеса, финансовую устойчивость и платежеспособность компании, задача выбора оптимальных вариантов финансовой реструктуризации при заданных ограничениях.
  

Заявки на участие в мастер-классе просьба направлять на имя Веры Микиной или Валентины Колесниковой по тел./ф. (495) 921-2273, 963-04-02, 964-0480, 964-3190, e-mail:  ecc@educenter.ru, Интернет: http:// www.educenter.ru

ВНИМАНИЕ! Количество мест в группе ограничено!

Возможно бронирование гостиницы.

Платежные реквизиты для участия в семинаре:

файл в формате PDF | оформить заказ